Chầu chực bán tháo cổ phiếu

Thị trường giao dịch cổ phiếu hiện nay đã rơi xuống thấp.

Hôm qua, TTCK đã khép lại một tuần chao đảo khi liên tiếp các mức “đáy” của VN-Index và HASTC-Index bị phá vỡ. Sự bi quan quá đà dẫn đến hành động bán tháo của nhà đầu tư nhỏ lẻ được xem là một trong những nguyên nhân quan trọng trong các phân tích vừa qua.

Tuy nhiên, trong đà suy thoái của TTCK lần này thì không hẳn vậy.

Diễn biến của TTCK tuần qua đã đẩy nhà đầu tư lên đến đỉnh điểm của sự thất vọng. Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần (21/3), VN-Index chỉ còn 545,80 điểm; HASTC-Index còn 191,92 điểm. Như vậy, chỉ sau một tuần với 5 phiên giao dịch, VN-Index đã mất xấp xỉ 100 điểm (98,12 điểm), HASTC-Index mất hơn 50 điểm (52,77 điểm).

Nỗi thất vọng này diễn ra trong bối cảnh thị trường vẫn đang được hỗ trợ bởi không ít những thông tin được cho là tích cực: Thị trường chứng khoán Mỹ đang có dấu hiệu hồi phục; Các chỉ số kinh tế vĩ mô của Việt Nam vẫn rất tích cực; lạm phát tháng 3 có dấu hiệu “hạ nhiệt”; kết quả sản xuất, kinh doanh của các công ty niêm yết vẫn khả quan... Gần đây nhất, Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng và Phó Thủ tướng Thường trực Nguyễn Sinh Hùng đều khẳng định, Chính phủ luôn quan tâm đến TTCK và sẽ có những biện pháp hỗ trợ cho sự phát triển lành mạnh, bền vững của thị trường. Thậm chí, Phó Thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng còn khẳng định: “Thị trường hiện nay đã rơi xuống mức “đáy”, nhà đầu tư nào bán tháo là thiệt, mua là thắng”..

Tất cả được “đổ” cho tâm lý bi quan quá đà của nhà đầu tư. Điều này có phần đúng. Nhưng trên thực tế, sau khi hàng loạt những biện pháp hỗ trợ thị trường được chính thức công bố ngày 5/3, nhà đầu tư đã trở lại, ồ ạt mua giá trần khi đặt niềm tin vào sự hỗ trợ của Chính phủ, nhà quản lý thị trường và xu hướng phục hồi. Nhưng, ngoài sự vào cuộc của SCIC, những giải pháp hỗ trợ vẫn thiếu cụ thể.

Những định hướng “sẽ”, “sắp tới”, “xem xét”... trong các thông tin hỗ trợ có thể đã trở thành “dị ứng” như các chính sách thưởng, trả cổ tức bằng... cổ phiếu. Trong khi đó, vẫn có những kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu được thông qua; IPO Habeco vẫn không... trễ hẹn (dự tính nếu IPO thành công sẽ hút của thị trường khoảng 1.700 tỷ đồng)...

Bên cạnh đó, tâm điểm thị trường là hành động của các công ty chứng khoán, các quỹ, các ngân hàng. Mặc dù các đơn vị này đã cam kết ngừng bán ra nhưng trên thực tế, diễn biến những phiên vừa qua cho thấy, hàng loạt lệnh bán giá sàn với khối lượng cực lớn vẫn được ồ ạt tung ra, chầu chực có lệnh đặt mua là... khớp.

Đến mức, UBCKNN vừa phải có công văn đề nghị các công ty chứng khoán không bán các cổ phiếu ký quỹ cho các ngân hàng thông qua khớp lệnh mà phải thông qua giao dịch thỏa thuận nhằm tránh tác động tâm lý “xấu” cho nhà đầu tư.

Nhưng trên thực tế, đây cũng chỉ là một “liều thuốc” chữa cảm xoàng cho thị trường trong cơn “bạo bệnh”. Bởi theo giám đốc một công ty niêm yết thì giao dịch thỏa thuận tuy không được hiển hiện lên bảng giao dịch điện tử nhưng không có nghĩa là “che mắt” được nhà đầu tư. Thêm vào đó, nhiều công ty chứng khoán có cam kết thì cũng chỉ dừng ở... cam kết. Bởi nhiều mã cổ phiếu đã rơi xuống sát với giá cho vay, các công ty sẽ bán ra để thu hồi vốn, vừa tránh được rủi ro, vừa có vốn để đầu tư trở lại khi thị trường ở mức giá rẻ.

Diễn biến của thị trường khiến cho những chuyên gia kinh nghiệm nhất cũng trở nên dè dặt và thận trọng khi đưa ra những phân tích, nhận định. Thạc sỹ Đặng Tài An Khang, giảng viên Khoa Tài chính-Ngân hàng, Học viện Ngân hàng phân tích, bên cạnh những yếu tố nội tại của thị trường, sự suy thoái của TTCK Việt Nam thời gian qua còn liên quan đến những lo ngại cuộc khủng hoảng tài chính tại các nền kinh tế lớn như Mỹ, Nhật... có thể ít nhiều tác động đến Việt Nam.

Và thực tế hiện nay, kinh tế vĩ mô của chúng ta cũng đang phải đối mặt với không ít khó khăn như lạm phát tăng cao; chính sách thắt chặt tiền tệ không chỉ “thắt” vốn đổ vào chứng khoán mà còn ảnh hưởng đến mục tiêu tăng trưởng kinh tế. Mà sức hấp dẫn của giá cổ phiếu không chỉ nằm ở giá trị nội tại của doanh nghiệp niêm yết mà còn phụ thuộc rất lớn vào sự ổn định kinh tế vĩ mô cũng như triển vọng của nền kinh tế.

Điểm “bất lợi” cho TTCK Việt Nam chính là tâm lý “ngắn hạn” của phần đông nhà đầu tư chúng ta hiện nay. Nghĩa là, thấy thị trường có xu hướng tăng nóng thì lao vào bằng mọi giá, hy vọng đến lúc nào đó sẽ bán được cho người khác với giá cao hơn. Ngược lại, khi chứng khoán suy giảm thì lại ồ ạt tháo chạy khỏi thị trường mà không xem đó là cơ hội.

Nhưng ông Khang cũng nhấn mạnh, nhìn về trung và dài hạn, kinh tế Việt Nam vẫn đầy triển vọng. Do vậy, nếu để đầu tư dài hạn thì sự suy giảm hiện nay là một cơ hội rất tốt để giải ngân.

Lạc quan về dài hạn là điểm chung của hầu hết các nhận định. Hàng loạt các công ty niêm yết đã thực hiện việc mua vào cổ phiếu quỹ nhằm góp phần cân đối cung-cầu. Gần đây nhất, Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI)-một trong những mã có vốn hóa lớn nhất thị trường chính thức công bố điều chỉnh kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu và sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt thay vì cổ phiếu; đồng thời đang xem xét mua vào bằng nguồn tự doanh được khẳng định là còn khá lớn.

Tuy nhiên, trong lúc chờ đợi hành động tiếp theo của các cơ quan quản lý, thành viên tham gia thị trường, nhà đầu tư cũng cần bình tĩnh hơn nữa, kiên nhẫn hơn nữa bằng việc dừng bán tháo và đó là cách thiết thực nhất, hữu ích nhất để... cứu mình.

(Theo An Ninh Thủ Đô)